Рынок депозитных сертификатов.

Рынок депозитных сертификатов. В процессе формирования ресурсной базы коммерческие банки активно используют такой источник, как депозитные сертификаты (ДС). Депозитный сертификат по сути является гибридным инструментом: официально - это депозитный счет, но практически ДС - это разновидность долговой расписки (типа IOY «I owe you» - я вам должен).  Итак, по форме ДС могут быть отнесенные  депозитных обязательств, но за экономическим содержанием правомерно их рассматривать как источник заимствования средств, поскольку инициатором выпуска депозитных сертификатов всегда есть банк.

Депозитный сертификат - это процентное долговое обязательство (расписка) банка, которое подтверждает вложение определенной суммы средств в банк на определенный срок по конкретной процентной ставке или по ставке, которая рассчитывается по условиям заключенного соглашения. Основная роль ДС заключается в обеспечении банков дополнительными источниками средств.

На финансовых рынках оборачивается несколько видов депозитных сертификатов: местные ДС, которые функционируют только на внутренних рынках; евровалютные депозитные сертификаты; сберегательные ДС, которые выпускаются большими сберегательными банками. Особой популярностью пользуются переводные ДС, которые можно неоднократно перепродавать на вторичном рынке к наступлению срока погашения. Для упрощения операции продажи ДС выпускаются в форме «на предъявителя». Ставка за депозитными сертификатами может быть как фиксированной, так и плавающей. Около 80 % всех депозитных сертификатов на международных рынках — это инструменты с фиксированной ставкой процента, и только 20 % ДС предусматривают поэтапный пересмотр ставки через определенные промежутки времени, т.е. плавающую ставку.

Разновидностью переводных депозитных сертификатов есть ДС большой стоимости (не меньше 100 тыс. долл. США - «джумбо»). В 60-те года прошлого столетия впервые выпуск таких сертификатов ввел американский банк «Citicorp» для привлечения больших сумм денежных средств на рынке краткосрочного капитала. Переводные ДС ограниченные короткими сроками погашения - большей частью от семы дней до одного года. За депозитными сертификатами со сроком погашения свыше года проценты, как правило, выплачиваются каждые шесть месяцев. Евродоллару ДС эмитируются наибольшими банками, расположенными в финансовых центрах мира.

Большая часть евро-Дс краткосрочные, со сроками действия 30, 60 или 90 дней. Они не застрахованы, поэтому через высший кредитный риск и большую чувствительность к развитию политической и экономической ситуации в ряде стран характеризуются высшим уровнем доходности сравнительно с аналогичными инструментами внутреннего рынка США.

Одним из методов реализации ДС есть продажа его клиенту банка. Содержание такой банковской операции заключается в переведении средств с одного счета, например, расчетного счета клиента, на другого - счет депозитного сертификата. Благодаря такой операции повышается стабильность ресурсной базы банка, поскольку ДС не могут быть изъятые из обращения к наступлению срока погашения. Кроме того, в некоторых странах, например в США, требований обязательного резервирования относительно ДС нет, тогда как средства на других счетах подлежат резервированию. Итак, банк во время продажи ДС, даже при условиях простого переведения средств за счетами, имеет определенные выгоды. Проанализировав динамику объемов продажи ДС, можно проявить прямую зависимость между ростом этого показателя и ростом спроса на коммерческие кредиты.

Предлагая переводные депозитные сертификаты большой стоимости, банки заимствуют средства у компаний, фондов и отдельных лиц, лишь бы обеспечить предоставление кредитов другим компаниям, рассчитывая на получение прибыли от разности в ставках.

Рынок коммерческих бумаг.

Коммерческие бумаги - это краткосрочные необеспеченные долговые обязательства, срок обращения которых не превышает 270 дней. Рынок коммерческих бумаг возник в США 60-в конце х лет прошлого столетия. Поэтому на его развитие значительно повлияло законодательство страны, согласно которому банки не имеют права прямого выпуска коммерческих бумаг. Такие инструменты заимствования средств выпускались известными компаниями для финансирования своих нужд в оборотных средствах. Это разрешало им не пользоваться банковскими кредитами. В отличие от депозитных ставок, которые в США централизованно регулировались к началу 80-х лет, ставки по коммерческим бумагам были нерегулированными. Банки создавали холдинговые компании или фирмы, которые находились под их контролем и осуществляли выпуск коммерческих бумаг.

Этот источник заимствования средств разрешал банкам расширять ресурсную базу, несмотря на ограничение депозитных ставок. Период обращения коммерческих бумаг колеблется от трех — четырех дней до девяти месяцев, а продажа, как правило, происходит на дисконтной основе. Эти инструменты не принадлежат к ценным бумагам, поскольку являются необеспеченными долговыми обязательствами. В Украине рынка коммерческих бумаг нет. Ставки за коммерческими бумагами в среднем на 0,5-0,75 % ниже чем за середнерыночные ставки заимствования, такие, скажем, как LIBOR.

Займы в небанковском секторе.

К финансовым небанковским учреждениям принадлежат пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, кредитные союзы, взаимные фонды, трасту компании. Как правило, в небанковских учреждениях аккумулированы значительные средства, которые нуждаются в надежных направлениях размещения. Временно свободные средства этих участников рынка могут вкладываться в высококачественные ценные бумаги и предоставляться на условиях займа надежным клиентам, которыми и есть банки. Законодательством некоторых стран, например США, пенсионным фондам запрещается покупать высокорискованные ценные бумаги с рейтингом ВВ и низшим (приложение 8). Поэтому финансовые небанковские учреждения предоставляют займа другим участникам рынка, формируя небанковский сектор рынка кредитных ресурсов.

Особенность этого источника заимствования состоит в более долгосрочном характере соглашений сравнительно с межбанковским рынком, а условия проведения операций и методы ценообразования не отличаются от общих.