Секъюритизация

Секъюритизация — это продажа активов банка через превращение их в ценные бумаги, которые в дальнейшем размещаются на рынке. В основному секъюритизация применяется к банковским кредитам, давая возможность банкам передавать кредитный риск другим участникам рынка — инвесторам, которые покупают ценные бумаги. Кроме того, с помощью секъюритизации банк может осуществить трансферт риска изменения процентной ставки и риска досрочного погашения кредита. Процесс секъюритизации разрешает переместить балансовые активы банка за баланс, т.е. есть одним из видов внебалансовой деятельности банка. Секъюритизация активов снижает уровень рискованности банка, улучшает качество активов, разрешает повысить при прочих равных условиях показатели адекватности капитала. На развитых рынках секъюритизация как отдельный вид внебалансовой деятельности распространилась сравнительно недавно — в 1980— 1990-х годах. Темпы ее роста в этот период равняли 29,6 % в год, а 73,5 % всех операций на этом рынке контролировало девять банков — денежных центров [25, с. 744—752].

В процессе секъюритизации принимают участие несколько сторон: банк как инициатор продажи пакету кредитов; компания, которая занимается эмиссией ценных бумаг; гарант (страховая компания); инвесторы (физическое или юридическое лица), которые покупают ценные бумаги на рынке. Процедура секъюритизации начинается из того, что банк, который является инициатором продажи кредитов, заключает договор с компанией, которая на общую сумму секъюритизованих кредитов делает эмиссию ценных бумаг. Перед размещением пакету ценных бумаг на рынке, компания-эмитент должен получить поддержку гаранта, который выполняет функцию страхования эмитированных ценных бумаг. Часто такая поддержка предоставляется в форме правительственных гарантий или аккредитивов большого банка. Затем ценные бумаги размещаются на рынке, а полученные от их продажи денежные средства начинают поступать в гаранта и компанию-эмитент, которые передают их банку-инициатору.

Таким образом, банк получает наличные средства на общую сумму пула секъюритизованых кредитов. При этом банк продолжает обслуживать эти кредиты (которые становятся внебалансовыми обязательствами банка), т.е. проводить расчеты с заемщиками, получать средства от погашения основной суммы долга и процентные платежи. Полученные денежные потоки банк направляет эмитенту ценных бумаг, который, в свою очередь, переводит их инвесторам, т.е. выплачивает доход за ценными бумагами. Итак, поток денежных средств начинает поступать в инвестора, когда заемщики выплачивают основную сумму долга и проценты банку-инициатору.

Когда кредиты секъюритизовано, т.е. преобразовано в пакет ценных бумаг, собственность на эти кредиты и соответствующие потоки денежных поступлений переходит к инвесторам. Отсюда походит и название - переходные ценные бумаги (passthrough securities). Примерами секъюритизованых активов есть ипотечные кредиты, автомобильные ссуды, кредиты на приобретение оборудования. Поскольку переходные обязательства обеспеченные материальными активами, то в их названиях отображается вид обеспечения - сертификат на автомобильную ссуду, обеспеченные недвижимостью ценные бумаги.
Процедура секъюритизации разрешает банку осуществить трансферт кредитных рисков (передать риск другим участникам рынка), поскольку вместе с собственностью на кредиты и поступление за ними к инвесторам, которые приобрели ценные бумаги на рынке, переходит и кредитный риск. В случае невозвращения кредитов убытки испытают инвесторы.