Капитальные долговые обязательства. Субординированные обязательства.

Популярнейший внешним источником является эмиссия обычных и привилегированных акций. Выпуск и размещения на рынке акций банка - это наиболее дорогой с точки зрения стоимости способ наращивания капитала. Такая процедура связана с высокими расходами и сопровождается значительным риском, который связано с возможным снижением прибыли на одну акцию и потерей контроля над банком со стороны акционеров. Если эмиссия акций значительная и акционеры не в возможности выкупить все новые акции, то перед банками возникает угроза изменения владельцев через концентрацию контрольного пакета акций. Вместе с тем расширение круга акционеров создает благоприятные условия для привлечения дополнительных средств в будущем.

Планируя эмиссию акций, менеджмент банка должны взвесить свои возможности и оценить, будет ли обеспечен достаточный уровень прибыльности для поддержки стабильного уровня дивидендов. Если этого достичь не удается, то акции банка будут обесцениваться. Законодательством большинства страны предусмотрены государственную регистрацию эмиссии ценных бумаг, к которым принадлежат и банковские акции. В регистрации может быть отказано, если выявлены финансовые злоупотребления и махинации, просроченные долги перед бюджетом и кредиторами, убыточную деятельность. Этот порядок действующий и в Украине. Итак, не все банки имеют доступ к такому источнику пополнения капитала как эмиссия акций.

Капитальные долговые обязательства являются долгосрочными ссудными средствами, вложенными в банк внешними инвесторами. Эмиссия может проводиться в форме выпуска в обращение долгосрочных ценных бумаг или долговых обязательств. Предполагается, что такие обязательства банка имеют характер субординированных, т.е. в случае банкротства они являются второстепенными сравнительно с обязательствами перед вкладчиками, но имеют приоритет перед акционерами в случае установления порядка выплат. Хотя за своей экономической природой субординированные обязательства для банка - ссудные средства, которые в конце концов нужно будет возвращать владельцам, тем не менее учитывая достаточно продолжительный период их использования и возможность обмена на акции банка такие средства приравниваются к собственным. Кроме того, банки могут пользоваться этим источником неограниченно долго, погашая предыдущий долг за счет новой эмиссии.

Субординированные обязательства менее рискованы, чем акции банка, поэтому имеют низший уровень доходности. Для банка это более дешевый источник пополнения капитала сравнительно с эмиссией акций. Большей частью капитальные обязательства выпускаются на 10-15 лет под фиксированную ставку или на дисконтной основе, когда доход обеспечивается за счет роста их курсовой стоимости. Субординированные обязательства могут быть конвертированными, когда условиями выпуска предполагается возможность их обмена на акции банка в будущем. Конвертируемость повышает привлекательность таких обязательств, поскольку предоставляет право приобретения акций в наивыгоднейший момент.

Банки также могут прибегать к эмиссии ценных бумаг, погашения которых осуществляется лишь через обмен на акции. Привлекательность для банка такого способа наращивания капитала определяется правилами налогообложения, когда процентные выплаты за таким долгом относятся на расходы банка и не облагаются налогами. Но не все банки могут воспользоваться таким источником пополнения капитала, поскольку доступность его в значительной мере вытекает из банковского законодательства конкретной страны. Отечественные коммерческие банки имеют право выпускать облигации лишь при условии уплаты всех выпущенных ими акций, но много банков не могут довести уставные капиталы к минимальным размерам. Итак, банковские облигации в Украине не приобрели большое распространение и не могут рассматриваться как реальный источник формирования ресурсов банка.

Следует заметить, что и в развитых странах с мощными финансовыми рынками субординированные обязательства представляют относительно небольшую часть банковского капитала. Таким источником с успехом могут пользоваться лишь большие за размерами банки, которые пользуются доверием инвесторов. Большинство дилеров из операций с ценными бумагами отказываются иметь дело с эмиссиями небольших банков через высокие расходы и риск.

Преимущество метода пополнения капитала выпуском субординированных обязательств заключается в повышении показателей прибыльности на одну акцию при условии, которые полученные в такой способ ресурсы приносят доход, который превышает процентные выплаты за ними. Но этот способ формирования капитала уменьшает стойкость банка (соотношение собственных и привлеченных средств) и повышает риск, который может отрицательно повлиять на цену акций банка.

Для пополнения капитала и получение значительных денежных средств банки прибегают к проводке таких финансовых операций, как продажа активов, в частности зданий, сооружений, офисов, которые принадлежат банку, с одновременной долгосрочной их арендой у новых собственников. Такие операции становятся успешными при условиях, когда через инфляцию рыночная стоимость имущества возрастает, а законодательством разрешенная ускоренная амортизация недвижимости. Чаще в банках создаются резервы переоценивания основных средств для покрытия разности между их рыночной и балансовой стоимостью. На сумму дооценки активов выпускаются акции, которые бесплатно размещаются между акционерами банка, увеличивая долю их собственности. Такая операция капитализации резервов и дооценивания активов называется бонусною эмиссией. Она увеличивает размер капитала, не распыляя собственности и не повышая риска потери контроля над банком со стороны акционеров.

Выбор способа привлечения капитала из внешних источников должны базироваться на результатах глубокого финансового анализа альтернативных вариантов и их потенциального влияния на величину прибыли в расчете на акцию.

Менеджменту банка необходимо принять во внимание относительную стоимость и риск, связанный с каждым источником, методы государственного регулирования и доступность, а также оценить долгосрочные перспективы и следствия. Для отечественных банков эмиссия акций - фактически единый внешний источник пополнения капитала.

Преимуществами этого способа является возможность быстро получить значительные суммы денежных средств, а также улучшить позиции банка относительно привлечения средств в будущем. Но такой подход имеет ряд важных недостатков, которые следует принимать во внимание:

  • высокая стоимость;
  • трудности размещения акций на рынке;
  • значительный рост риска снижения доходов на одну акцию;
  • послабление контроля за банком со стороны акционеров, если они не смогут самые выкупить все акции новой эмиссии.

Коммерческие банки должны планировать свою деятельность относительно пополнения капитала.

роцесс планирования включает такие обязательные этапы:
1) разработка общего финансового плана деятельности банка;
2) определение величины капитала, необходимой для расширения активных операций, повышение их рискованности (если банк проводит агрессивную политику), удовлетворение требований органов банковского надзора;
3) определение величины капитала, который его банк имеет возможность привлечь за счет нераспределенной прибыли;
4) оценивание и выбор приемлимого внешнего источника пополнения капитала по результатам анализа рыночных условий, прав и интересов владельцев, прогнозов относительно будущей прибыльности банка.

Отечественные банки ощущают все более большую потребность в увеличении объемов собственного капитала, особенно после принятия соответствующих постановлений НБУ, поэтому планирование перспектив развития капитальной базы рассматривается как одно из основных задач менеджмента.